俏江南张兰被资本“血洗”,谁的错?

e纸合约 e纸合约 2021-03-04
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最近俏江南创始人张兰通过视频表达:“我是一个白手起家的女性企业家,我没有拖欠国家一分钱,没有拖欠员工一分钱,没有拖欠供应商一分钱,所以呢只是被CVC资本给血洗了一次”。

起因是俏江南创始人张兰早前因没有遵守香港高等法院颁下的冻结资产令,并遵从规定申报超过50万港元资产,被裁定藐视法庭判刑一年,同时法庭发出了拘捕令。

张兰真的是被资本“血洗了”吗?这个问题就需要站在企业股权融资和资本方股权投资的两个不同维度来分析。

只有懂得资本市场的游戏规则,方可在创业过程中避免再出现被资本方“血洗”的结果。

股权协议

一、站在股权投资机构的角度分析

我们都知道最近十年,以私募股权投资形式出现的股权投资机构如雨后春笋般出现,弥补了创业者融资渠道窄,融资难的局面。

股权投资机构实际上是以股权投资形式来实现盈利的商事行为,一家独立的股权投资机构大致分为募集资金、寻找目标投资标的公司、投后管理、成功退出。

股权投资机构作为一家独立运营的公司,本身自有资金没有太多,更多的是通过合法的形式寻找到有闲余资金的投资人,说服投资人跟随机构投资可以实现年化收益不低于一定预期的投资回报,同时也承诺投资人有退出的时间限制和承诺。

所以,股权投资机构以盈利为目标,保障其背后投资人的资金安全和资金退出是其核心的责任。

CVC投资俏江南,也不是做慈善的,也是需要盈利,需要为后边众多的投资人负责的。所以,CVC投资俏江南时一定是提前要想明白如投资公司遇到风险,自己如何退出的策略。

最终以法律文本的形式固定下来,如一旦遇到风险就需要通过法律来保护自己的合法权益。所以说, CVC只是按照提前签署的股权投资协议,来保护自己的合法权益,使得自己投资的损失降到最低。

股权协议

二、站在企业股权融资的角度分析

站在企业角度,对外的股权融资是为了实现公司的快速发展,在2008年俏江南最风光的时候,当时餐饮的市场一片向好的,有湘鄂情上市、小肥羊上市,所以张兰是对公司的未来是充满了信心的。

而这时候CVC也是看好俏江南的未来发展方向,也相信其通过股权融资可以快速实现上市的目标。

在企业和投资人双方都看好公司的大前提下,公司才能成功从投资人那里融资。

但是股权融资不需要像债权融资那样还本付息,但是对于专业的投资机构一定会通过各种制度设计来保障自己未来退出的通道。

对于企业在做股权融资的时候,不是没有成本的,一旦将来未完成投资人预期的目标是需要付出代价的。

所以,企业做股权融资时候一定要对行业的未来预期做出正确的判断,同时要对投资人设定的各种保障未来退出通道的条款一条一条的讨论,一旦出现类似情形是否可以扛得住,是否能够付得起代价。

俏江南就是在后续的经营过程中,资本市场发生了重大改变,A股市场不再开放餐饮企业上市的端口,而导致了后续一连串的连锁反应发生。

最终,俏江南无法成功上市,CVC就需要降低自己投资的最小损失,通过法律手段来维护自己的利益最大化了。

综上所述,股权投资和股权融资不是单向行为,是双方互相认可的商事行为,是提前约定好彼此保障权利的契约行为。一旦出现违约,就需要按照提前约定好的承诺承担相应责任即可。

俏江南张兰被“血洗”,怪不得资本的无情,只能怪自己当初误判整个行业的趋势,同时也高估了自己对于风险的承受能力。


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