对中小型和上市公司来说,千万不要小看股权质押可能带来的影响

e纸合约 e纸合约 2020-11-25
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1025日,沪深交易所发布了修订后的上市公司股东股份质押的公告格式,给质押风险安上了报警器。而本次修订的主要看点是,建立分层次、差异化的股份质押信披制度,强化控股股东高比例质押信披要求;对控股股东被大比例冻结等相关风险提出了更高的信披要求;增加股份出现被强制平仓或过户风险时的披露要求;增加股份强制平仓或过户风险时的其他披露要求,引入第三方核查机制。

股权质押 

股权质押图片来源网络

对此,媒体认为,这是监管机构给上市公司股权质押按上了“警报器”,对上市公司今后在股权质押方面的行为提出了更高要求。特别对可能带来风险、可能给市场带来不稳定因素的股权质押,在如何信披方面,提出了更多明确要求、强化了行为约束。

事实也是,这些年来,上市公司在股权质押方面行为是不够规范的。控股股东及主要股东只考虑自身利益,不考虑投资者利益,只想让自身利益最大化,而不顾及市场稳定和投资者投资安全,盲目质押股权,过度质押股权,甚至恶意质押股权。更有甚者,通过股权的大比例、高比例质押,实施套利或转移资金。风险,则留给了市场和投资者。

股权质押 

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我们说,股权质押作为上市公司最常用的一种手段,本身并不存在任何问题。关键就在于,质押的动机要纯、行为要规范,要能够通过股权质押,让企业得到更好的发展,而不是为控股股东或主要股东谋取个体利益。如果股权质押的动机存在问题,质押的行为就不可能规范,就会留下许多风险。

尽管如此,在股市持续低迷,震荡仍然存在,上市公司高比例、大比例股权质押现象仍然比较突出的情况下,现行规定仍然难以有效化解上市公司股权质押隐藏的风险,以至于只能通过非常规手段,如建立纾困基金等,帮助上市公司化解股权质押矛盾和风险。

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所以,对上市公司来说,千万不要小看股权质押可能带来的影响,它决不是资金问题,更是企业的市场形象问题。尤其修订后的规定发布以后,如果上市公司仍然不把股权过度质押、盲目质押、恶意质押问题当回事,就很难避免出现严重问题,甚至面临退市风险。监管机构能够把股权质押问题放到重要的议事日程

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